航运行业:运费全面上涨 本行业拐点隐现
投资要点
2010年BDI指数累计回升近10%，正酝酿新一轮涨势。1月15日波罗的海综合运费指数报3,299点，一周上涨5.06%，涨幅略高于上周。我们认为，当前BDI指数有较强的需求支撑，未来BDI指数仍将有进一步走高的可能。本周推动BDI指数上涨的为好望角型船，BCI指数一周上涨17.20%，远远高于BDI涨幅。由于当前无论铁矿石还是煤炭运输需求均较强劲，而装卸港压港现象严重，导致市场有效运力不足，推升好望角型运费再次大幅度走高。
沿海散货指数扭转两周跌势，未来明显下探空间不大。我国沿海散货运价指数CCBFI连续两周下跌之后出现了上涨，本周CCBFI综合指数为1673点，环比上涨2.41%。正如我们上周所分析的那样，在运力较为紧张、需求依然旺盛和国际运输市场运费上涨的情况下，我国沿海运费不可能持续大幅度下跌，前期的下跌只是对前期过快上涨的正常修正。
本周集运运价平稳，需求仍将继续改善。中国出口集装箱运价综合指数CCFI报1,005点，与上周相比持平，连续第二周处于千点之上。其中本周欧洲航线上涨3.04%，澳新航线上涨1.30%，而日本和美东航线略有下降。欧洲航线经过持续的上涨，运价接近金融危机前的水平，预计集装箱运价仍将较为坚挺。
油运运费暴涨，未来一周涨势或将延续。1月15日，海湾-日本26万吨超级油轮运价报WS120，继上周大幅度飙涨后，一周再涨30%。而从TCE水平看，该航线日租金水平已经高达8.7万美元/天，而一周前还仅为4.2万美元/天，1月4日则为3。2万美元/天。
根据当前的运价波动状况，油运和集运相关上市公司受益程度较大，BDI指数的上涨和沿海运价跌势的扭转亦对相关干散货股价形成支撑。维持原先对一季度航运市场和航运股乐观判断，对相关上市公司评级维持不变。