三聚环保异象：上市百日即亏损
操控者意图待解
实习生
*元夕
时代周报
孙勇杰“有的高层可能以前在同一个单位待过，这不能说明他们关系紧密，很难说高层有资本运作的背景。”7月6日，三聚环保董秘毕文*说。这是三聚环保首次正面回应诸多质疑，然而出身乱象频出的创业板，三聚环保无法逃避审视的目光。“如果真是这样的资本高手运作，是不能指望高管与公司共同成长的。”世纪证券分析师吕丽华说，只能说存在这种可能，可能性多大不好说。上市三个月，对于检验三聚环保背后隐匿的控制者的真实目的，显然还过于短暂。上市亏损内幕5月初，创业板上市公司相继发布2010年一季度财报，三聚环保成为当时74家创业板公司中唯一亏损的公司。据巨灵金融数据统计，在发布2010年一季报的74家创业板公司中，公司净利润过亿元的有1家，不到百万元的只有4家，而出现亏损的只有1家，三聚环保。该公司一季度实现主营业务收入4125.01万元、只有去年全年的16.18%，亏损539.47万元。相比去年盈利了5097.87万元的业绩，亏损数据格外刺眼。一个值得注意的事实是，在主业亏损的背景下，受到机构力挺的三聚环保借助当时热炒的环保概念一度飙升。边亏损边股价飙升的吊诡，让刚刚上市的三聚环保陷入诸多质疑当中。“如果上市马上就亏损，肯定是有问题的。申银万国化工行业一名分析师林瑾说。“一季度只作计划不开工干活，今年的一季度亏损已经算少了。”三聚环保方面曾表示。然而，这一解释并未澄清质疑。《理财一周报》曾质疑，一季度财报亏损背景是，为满足上市条件，财报上做亏子公司以确保三聚环保账面利润增长。据三聚环保招股说明书，上市前三年，公司毛利率连年高速增长，主营业务综合毛利率分别为35.73%、36.54%与48.93%。同时，三聚环保旗下子公司却个个利润超低，多个出现营业收入持续增长，利润却不断下降甚至主业亏损的情况。以其旗下子公司三聚创洁为例，近三年营业收入分别为536.40万元、515.65万元和888.53万元，而净利润却分别为150.57万元、30.15万元和21.72万元。“民营企业很多早期财务都是不健全的，为了达到上市的门槛，动一些手脚是肯定的。”行业分析师吕丽华说，创业板很多企业都存在类似问题。然而，三聚环保董秘毕文*在接收本报采访时坚称，公司财报并无问题。“能源性企业一季度采量小，一般占到全年销售的8%-9%，但实际上季报上也显示我们1-6月是盈利的。”毕文*解释，行业特性是一季度亏损的主因，季节性亏损不会延续。但是，季节性特性显然不能完全解释子公司利润超低的问题，三聚环保是否存在“内部业绩调节”仍未可知。
